Сегодня у инвесторов в Армении открылось множество новых возможностей — частные лица теперь легко могут работать с облигациями и другими ценными бумагами как на местном, так и на международном рынках. Как меняется инвестиционное поведение обычных армян и что ждёт нас в будущем? Об этом мы поговорили с Севаком Манукяном, главой департамента инвестиционного банкинга АраратБанка.
Текст: Назарет Сеферян
Как бы вы охарактеризовали нынешнее состояние банковского сектора Армении и место АраратБанка на этом рынке?
Банковский сектор показывает заметный рост с 2022 года. По данным Центробанка, отношение банковских активов к ВВП Армении выросло с 89% до 96,6% за последние пять лет. При этом отношение кредитов к ВВП увеличилось с 52% до примерно 53-54% за тот же период. Если смотреть на качество роста, очевидно, что кредиты растут медленнее активов — это значит, что другие составляющие (инвестиции, межбанковские размещения, резервы) развивались быстрее, а банки сосредоточились на повышении эффективности, увеличении доходов от некредитных операций и диверсификации источников прибыли.
За последние 5 лет среднегодовой рост активов банковского сектора составил около 12,7%. У АраратБанка этот показатель — примерно 13,3%. Кредитный портфель в секторе вырос на 10,6%, у нас — на 10%. А вот по депозитам АРАРАТБАНК существенно опережает средние показатели: 28,4% среднегодового роста против 6% по сектору.
Это показывает, что АраратБанк развивается в русле общей динамики рынка, стабильно занимая среднюю позицию в последние годы. По прибыльности наши позиции даже лучше — мы превосходим средние показатели и по доходности активов, и по доходности капитала.
Какие перспективы роста у АраратБанка и с какими вызовами вам предстоит столкнуться?
Мы рассчитываем сохранить текущие темпы роста АраратБанка в ближайшем будущем. Однако нам приходится учитывать ряд вызовов. Прежде всего, это продолжающаяся инфляция на международных рынках, особенно в США, что напрямую влияет на ресурсы, которые банк получает из международных источников.
На внутреннем рынке мы наблюдаем значительное улучшение качества кредитов. В 2016 году доля неработающих кредитов в банковской системе составляла около 4,6%, сейчас это всего 1,24%. Это большое достижение, и наши собственные показатели лучше средних по сектору. Важно отметить, что это не только результат повышения платежеспособности населения, но и следствие более диверсифицированного кредитного портфеля. Раньше у нас была гораздо выше доля потребительских кредитов, но сейчас в нашем портфеле значительно увеличилась доля ипотеки, в том числе благодаря программе возврата подоходного налога. Но есть и потенциальный риск потрясений на рынке недвижимости, за которым нам нужно следить в ближайшие годы.
.png)
Банковский сектор показывает заметный рост с 2022 года. По данным Центробанка, отношение банковских активов к ВВП Армении выросло с 89% до 96,6% за последние пять лет. При этом отношение кредитов к ВВП увеличилось с 52% до примерно 53-54% за тот же период.
АраратБанк регулярно выпускает корпоративные облигации уже много лет. Были ли какие-то интересные события в этой сфере за последние годы?
Да, мы всегда активно работали в этом направлении. В этом году мы успешно провели размещение 27-го и 28-го выпусков собственных облигаций. Сейчас общая номинальная стоимость наших непогашенных корпоративных облигаций составляет 18,2 миллиона долларов США с процентными ставками от 4,5% до 5,75%. Обычно это среднесрочные облигации; самый поздний срок погашения, который у нас сейчас есть — июнь 2028 года.
Что касается наших профессиональных услуг по выпуску ценных бумаг, в этом году мы работали с Национальной ипотечной компанией над выпуском двух траншей облигаций, каждый стоимостью 5 миллиардов драмов.
В случае с Национальной ипотечной компанией покупателями в основном выступили пенсионные фонды. В наших собственных корпоративных облигациях около 99% инвесторов — это частные лица.
Нам удалось достичь определенного уровня финансовой грамотности в стране, поэтому люди стали лучше планировать свои сбережения. Благодаря нашим усилиям клиенты теперь различают депозиты и корпоративные облигации. Наши сотрудники уделяют время тому, чтобы объяснить разные уровни риска и доходности, а также другие нюансы между этими двумя продуктами, помогая клиентам принимать взвешенные решения о своих сбережениях.
Я упомянул, что у нас в обращении корпоративные облигации на сумму 18,2 миллиона долларов. Львиная доля этой суммы приходится на новых инвесторов или людей, делающих новые вложения, а не на клиентов, конвертирующих свои депозиты в облигации. И, конечно, наши корпоративные облигации гарантированы Фондом гарантирования вкладов Армении, что дает нашим клиентам дополнительное чувство безопасности.
.png)
АраратБанк также создал возможность для частных клиентов инвестировать в ценные бумаги на мировом рынке. Каковы ваши планы развития в этой области?
У нас есть торговая платформа АраратБанка, которая дает нашим клиентам доступ к международным рынкам капитала. Платформа использует контракты на разницу (CFD), позволяя клиентам инвестировать в финансовые активы без их физического владения. Однако эта услуга в основном ориентирована на профессиональных трейдеров. Мы предоставляем платформу, а клиенты сами проводят операции, что требует определенного уровня знаний и профессионализма.
Мы планируем развивать эту услугу и ориентироваться на более широкую базу инвесторов, которые не будут трейдерами. У них будет меньше знаний о торговле, но наше решение позволит им покупать акции или облигации одним кликом в смартфоне. Это будут долгосрочные инвесторы, формирующие свой портфель сбережений, а не люди, спекулирующие на рынке и пытающиеся заработать на ежедневных колебаниях. Платформа также позволит им приобретать реальные акции, а не использовать CFD-трейдинг.
Что касается знаний и поведения обычных армян, инвестирующих в качестве частных лиц, как изменилась ситуация за последние годы?
Есть еще люди, которые помнят потерю личных сбережений в до- и постнезависимые годы, но правда в том, что у тех поколений не было такого выбора, какой есть у людей сегодня. Они не могли вкладывать свои сбережения в золото, иностранную валюту или другие активы, поэтому в итоге рисковали всем, вкладываясь в один вид инвестиций. Сегодняшнее разнообразие вариантов требует постоянной работы над финансовой грамотностью для укрепления доверия к системе.
Интересно, что за последние 10 лет мы наблюдали бум криптовалют, и люди очень увлечены этой идеей. Однако им следует знать, что это все еще считается довольно рискованным вариантом инвестиций из-за высокой волатильности. Крупнейшая в мире компания по управлению активами Blackrock говорит, что биткоин должен составлять не более 2% инвестиционного портфеля. В начале 2024 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США решила одобрить биткоин-ETF, и теперь мы можем предложить это нашим клиентам на торговой платформе АраратБанка.
.png)
Наша приверженность распространяется на предложение зеленых кредитных продуктов, и наши усилия недавно были отмечены премией “НВИРУМ” за корпоративную социальную ответственность от армянского отделения ICC
В какой степени экологические, социальные и управленческие (ESG) факторы становятся все более распространенными в армянском инвестиционном сообществе?
Лично я отметил важность ESG как темы в 2022 году, когда прочитал ежегодное письмо генерального директора Blackrock Ларри Финка, которое было сосредоточено на капитализме и устойчивом развитии как ключевой теме. Он сказал, что в то время как глобальные активы оценивались в 400 триллионов долларов США в 2022 году, устойчивые инвестиции составляли лишь около 4 триллионов долларов. Когда самая влиятельная компания в отрасли делает смелое заявление по ESG, это меняет правила игры для рынков капитала в целом.
В Армении это всё еще не стало большой темой, хотя постепенно становится более заметной. Это неизбежно. В конечном итоге мы будем стремиться к экономике с нулевыми выбросами, но наши темпы движения к этой цели будут отличаться от темпов в развитых экономиках.
В АраратБанке мы принимаем "капитализм заинтересованных сторон", который Финк подчеркнул в своем письме 2022 года. В рамках нашей приверженности этой теме мы были одной из первых компаний, присоединившихся к перезапущенному Глобальному договору ООН в Армении в 2022 году, выступая ключевым партнером на конференции по ESG в этом году. Наша приверженность распространяется на предложение зеленых кредитных продуктов, и наши усилия недавно были отмечены премией “НВИРУМ” за корпоративную социальную ответственность от армянского отделения ICC. Как инвестиционный профессионал, я считаю, что нельзя игнорировать тему устойчивого развития, независимо от того, инвестируете ли вы в Армении или за рубежом.
Присоединяйтесь к нам в Telegram